高層官員親臨拆解IPO過程審核實務

生技月期間，資誠會計師事務所和台灣生物產業發展協會特別共同舉辦「生技台灣資本市場致勝關鍵高峰論壇」，特別邀請到櫃買中心總經理李啟賢、臺灣證券交易所副總經理簡立忠、經濟部工業局副組長陳慧英等IPO主管機關重量級官員，親自與廠商面對面溝通，為廠商解答諸多海內外企業申請上 市櫃過程中須注意的關鍵。

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近一年來，生技IPO熱潮不如往年，許多陸企來台IPO的計畫亦紛紛撤回或暫緩，導致市場諸多傳言指出，台灣上市櫃申請審核相關主管機關對生技產業資本市場監管不僅日益嚴苛，甚至有意冷卻略顯活躍的生技資本市場。

2015年生技月期間，由資誠會計師事務所和台灣生物產業發展協會共同舉辦的「生技台灣資本市場致勝關鍵高峰論壇」，特別邀請到櫃買中心總經理李啟賢、臺灣證券交易所副總經理簡立忠、經濟部工業局副組長陳慧英等IPO主管機關蒞臨釋疑。

高層親自面對廠商，並解答生技業者申請上市櫃過程中，需要突破哪些關鍵？工業局在審查研發階段公司申請「科技事業」核准函時，又特別關注哪些議題？陸企來台IPO審核之限制究竟為何？會中也邀請環瑞醫董事長李祖德、台灣浩鼎總經理黃秀美、台微體總經理葉志鴻等已成功的上市櫃業者進行IPO經驗分享。

生技「科技事業」申請爆增 造成審查塞車
陳慧英首先針對目前最受熱議的外/ 陸企來台IPO議題表示，外企來台申請IPO 的審查委員們主要會考量外企來台募資和發展時，究竟會不會對台灣資金造成排擠效應？是否真正能和台灣產業鏈有連結？

面對外界對「科技事業」函（係指為處於研發階段之生技公司進入台灣上市櫃資本市場需具備的資格）審查寬嚴問題的質疑，黃惠英也強調，「無所謂寬或嚴的問題。」

陳慧英指出，1993年以來，工業局總計審查了225件「科技事業」申請案，並通過了205件。她說，「主要是近年來生技產業發展太快、太蓬勃，來申請的公司都是生技類股，導致有限人力的工作小組難以快速去化，難免造成審查速度變慢。」

她建議，不管國內外廠商，「最好能跟政府打好關係」，也就是審查前不要怕打擾承辦人員，因為工作人員都已累積無數的實務經驗，能充分掌握案件審查的重點和關鍵，能協助廠商送件前，檢驗相關審查及文件的準備工作。

陳慧英同時指出，相較其他產業，政府於生技產業發展的獎勵政策是相當優渥的。「生技新藥產業發展條例」針對「研發型」生技新藥產業之特性，提供了公司、股東、技術投資人、高階專業人才以及其它相關之租稅等，已經是其他行業難以比擬，廠商也應盡量善用各項措施。

灣向外輸出 中小企業扶植經驗
櫃買中心總經理李啟賢則首先介紹已經有21年歷史的櫃買中心。他指出，從興櫃、上櫃到上市，去年又推出針對資本額小於3000萬的微型新創事業創櫃版，台灣已經架構完成多層次資本市場，能滿足不同階段企業對籌資的需求。

李啟賢並表示，台灣交易所是世界交易所聯合會的正會員，目前上櫃總計697家（其中興櫃202家）世界排名第十八名；成交值與週轉率是排名第四；在債券部份排名第九，在亞太區排名第三；總市值在全球50餘個交易所中排名第36或37，「所以小歸小，但小的很有特色。」李啟賢說。

近期，台灣證交所和中東阿曼簽署了顧問合約，主要向阿曼輸出台灣資本市場如何扶植中小企業的經驗。李啟賢表示，自2008年金融風暴出現「大到不能倒」的危機以來，如何透過資本市場扶植中小企業成為各國經濟關注的議題。

連世界銀行也挑選了7個國家的交易所，希望能將經驗向其他開發中國家輸出，台灣是其中實務最頂尖的國家之一。目前，蒙古和多東南亞國家也紛紛找上台灣請益。

李啟賢特別指出，即使在國際間，台灣交易所的多層次市場架構算是相當完整。短短一年內，創櫃版接受輔導進入興櫃的企業已經有3家，證明台灣交易所循次漸進輔導中小企業成長進入主版的機制，是相當可行而成熟的。

>>本文截錄自環球生技月刊2015年8月…